美元指數是衡量美元價值變動的指標，由美元對歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗、瑞士法郎等經濟規模較大或貨幣價值穩定的主要國際貨幣之匯率，採加權幾何平均法計算後獲得。上述國際貨幣在指數中的占比分別是：歐元57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。

美元指數以1973年3月的美元價格為基準點100，由美國聯邦準備銀行（FRB）定期制定趨勢並公告，指數上升意味著美元價格上漲，下降則意味著美元價格下跌。美元指數是預測股市、國際原物料市場等項目的主要指標，如果美元指數上漲，以股票為首的資產市場往往會走弱。另外，美國國債利率通常與美元指數呈正相關。

歷史上美元指數最高的時期是1985年2月，達到了164.72。為了因應歷史性的強勢美元走勢，當時雷根（Ronald Reagan）政府邀請美國、日本、西德、法國、英國等五個重要國家（編按：即五大工業國組織，簡稱G5）的財政部長及央行行長到紐約廣場酒店，達成了讓美元貶值的協議案，這就是知名的《廣場協議》（Plaza Accord）。後來，1985年12月底，美元指數暴跌至100.18，創下美元指數編制以來的最大跌幅。美元指數的歷史最低點出現在2008年3月，低到70.698。當時美國為了克服全球金融危機，採取了量化寬鬆政策，發行天文數字的美元，使得美元大幅貶值，然後就在這個時候，比特幣誕生了。

美元指數反映總體經濟狀況，而比特幣跟美元指數呈反向變動。比特幣誕生的目的，就是要革新現有的信用貨幣系統，帶有反美元的基調，而且發行量限制在2,100萬個，不能像美元一樣無限印刷。

從這個角度來看，美元指數是投資比特幣時需要確認的核心指標之一。比特幣正在突顯價值儲藏資產工具和對抗通膨等特色。當通膨危機、地緣政治矛盾、中心化的金融系統越不穩定，比特幣的價值就受到越多關注。

很多人仍然把比特幣當作風險資產看待，也有人認為比特幣不是投資資產，而是投機資產。但我認為，自2023年開始，大眾對比特幣的看法產生了很大的改變。2023年初，美國中小型銀行破產，市場陷入了全球金融危機可能重演的極度恐懼之中。當時銀門銀行（Silvergate Bank）、矽谷銀行（SVB）、簽名銀行（Signature Bank）、第一信託銀行（First Republic Bank）等銀行接連破產，美國股市開始崩盤；不過，比特幣反倒開始上漲。比特幣和那斯達克在2022年一整年的聯動，也在這時畫上了休止符，大幅增強比特幣作為另類資產的定位。美國金融體系的危機尚未完全結束，而且還有商業不動產的不良貸款，金融市場依然存在著不穩定性，使得大眾對法定貨幣和中心化金融系統的信任，也逐漸出現裂痕。

倘若這種情況繼續維持，投資人就會尋找能保護資產的避難所， 遠離傳統金融的不穩定性，這種傾向很有可能隨著地緣政治衝突擴大而加劇，而比特幣被視為最好的替代方案，因此備受矚目。實際上，美國機構投資人已經將比特幣作為抵抗美元通膨的手段。經歷過像阿根廷那樣惡性通膨的外國投資人，也積極採用比特幣（編按：截至2024年6月，阿根廷過去一年的通膨率累積漲幅為271.5%）。

▍ 本文節錄自 朴鍾漢《超級貨幣投資地圖》